Page 2 - گزارش تحلیلی بازارها شماره هجدهم کارگزاری خبرگان سهام
P. 2
ی ﺎﻫراﺰﺑا و �ﻟﺎﻣ یﺎﻫرازﺎﺑ دﺮﮑﻠﻤﻋ یرﺎﻣآ ﻞﯿﻠﺤﺗ
یﺮ ﺒﮐا ارﺪﺻﺮﯿﻣا : هﺪﻨﺴﯾﻮﻧ
ﺮﯿﺧا لﺎﺳ ﮏﯾ رد ﻪﻘﺘﺸﻣ
سرﻮﺑ رازﺎﺑ ﻪﺑ هﺮﻘﻧ دورو ، ۱۴۰۳ لﺎﺳ تﻻﻮﺤﺗ ﻦﯾﺮﺗ ﻢﻬﻣ زا �ﮑﯾ زا ﺶﯿﺑ ار یراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ رد عﻮﻨﺗ ﺖﯿﻤﻫا ۱۴۰۳ لﺎﺳ
ﻪﺑ ﺎﻣا ﺖﺷاد رﻮﻀﺣ �ﺗآ یﺎﻫدادراﺮﻗ رد ﺮﺗ ﺶﯿﭘ ﻪﮐ هﺮﻘﻧ . دﻮﺑ ﯽﯾا راد ﮏﯾ ﻪﺑ ﺎﮑﺗا ﻪﮐ داد نﺎﺸﻧ و دﺮﮐ رﺎﮑﺷآ ﺶﯿﭘ
�ﺷور ﺑ ﺎ رﺎﺑ ﻦﯾا ،دﻮﺒﻧ ﻪﺟﻮﺗ درﻮﻣ ناﺪﻨﭼ ﻦﯿﯾﺎﭘ �ﮔﺪﻧﻮﺷﺪﻘﻧ ﻞﯿﻟد یراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ موﺰﻟ . ﺪﺷﺎﺑ کﺎﻧﺮﻄﺧ ﺪﻧاﻮﺗ �ﻣ ﺪﺣاو
رذآ ۲۰ زا ﯽﯾﻮﻠﯿﮐ ﮏﯾ یﺎﻫ ﺶﻤﺷ هدﺮﭙﺳ �ﻫاﻮﮔ ترﻮﺻ ﻪﺑ هزﺎﺗ یر اﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ ﺪﺒﺳ ﻪﺑ �ﺸﺨﺑ عﻮﻨﺗ ﮏﺴﯾر نوﺪﺑ
ﺖﻤﯿﻗ ﺎﺑ هﺮﻘﻧ هدﺮﭙﺳ �ﻫاﻮﮔ ﻪﻠﻣﺎﻌﻣ ﻦﯿﺘﺴﺨﻧ . ﺪﺷ ﻻﺎﮐ سرﻮﺑ دراو . ﺪﺷﺎﺑ �ﻣ
۸۴ و نﻮﯿﻠﯿﻣ ۱ ﻪﺑ لﺎﺳ نﺎﯾﺎﭘ ﺎﺗ و ﺪﺷ مﺎﺠﻧا لﺎﯾر ۵۰۰ و راﺰﻫ ۸۸۰ دﻮﺑ هاﺮﻤﻫ �ﻧاواﺮﻓ �ﺳﺎﯿﺳ یﺎﻫداﺪﺧر ﺎﺑ ۱۴۰۳ لﺎﺳ
. ﺪﯿﺳر لﺎﯾر ۳۶۴ و راﺰﻫ
ﻦ ﯾا . ﺖﺷاﺬﮔ �ﻟﺎﻣ یﺎﻫرازﺎﺑ ﺮﺑ �ﺳﻮﺴﺤﻣ تاﺮﺛا ﻪﮐ
ً اﺮﯿﺧا و ﺶﻤﺷ ،ﻪﮑﺳ یور ار داﺮﻓا ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ ﻪﮐ ﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ ﺪﺷ زﺎﻏآ ﻪﯾرﻮﺳ رد ناﺮﯾا یﺮﮕﻟﻮﺴﻨﮐ ﻪﺑ ﻪﻠﻤﺣ ﺎﺑ لﺎﺳ
ار دﻮﺧ یﺎﻫ ﯽﯾاراد ﺐﯿﮐﺮﺗ ۱۴۰۳ لﺎﺳ رد ،ﺪﻨﻨﮐ �ﻣ ﺖﯾﺮﯾﺪﻣ هﺮﻘﻧ رﻮﻬﻤﺟ ﺲﯿﺋر ﻞﻣﺎﺣ ﺮﺘﭘﻮﮑﯿﻠﻫ طﻮﻘﺳ ،ﻪﻣادا رد و
ﻦﯾدروﺮﻓ رد ﺪﺻرد ۵۹ زا ﺶﻤﺷ ﻢﻬﺳ ﻪﮐ یرﻮﻃ ﻪﺑ ؛ﺪﻧداد ﺮﯿﯿﻐﺗ نﺎﯾﺎﭘ ﻪﺑ یرﻮﻬﻤﺟ ﺖﺳﺎﯾر هرود ﻪﮐ ﺪﺷ ﺐﺟﻮﻣ ،ﺖﻗو
ﺪﺻرد ۷۸ ﻪﺑ ﺪﻨﻔﺳا نﺎﯾﺎﭘ رد و ﺪﯿﺳر ﻦﻤﻬﺑ رد ﺪﺻرد ۸۱ ﻪﺑ یارآ ﺐﺴﮐ ﺎﺑ نﺎﯿﮑﺷﺰﭘ دﻮﻌﺴﻣ ،نآ زا ﺲﭘ . ﺪﺳﺮﻧ
. ﺖﻓﺎﯾ ﺶﻫﺎﮐ رﻮﻬﻤ ﺟ ﺲﯿﺋر ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ دﻮﺧ ﺐﯿﻗر ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ ﺮﺘﺸﯿﺑ
د ر ﻪﯿﻨﻫ ﻞﯿﻋﺎﻤﺳا روﺮﺗ ﺎﻣا . ﺪﺷ هﺪﯾﺰﮔﺮﺑ ناﺮﯾا ﺪﯾﺪﺟ
یراﺰ ﺑا ناﻮﻨﻋ ﻪﺑ ﺮﮕﯾد رﺎﺑ ﻼﻃ ،یزرا تﺎﻧﺎﺳﻮﻧ و مرﻮﺗ ﻪﺑ ﻪﺟﻮﺗ ﺎﺑ ﯽ ﯿﺤﯾ و ﷲﺮﺼﻧ ﻦﺴﺣ ﺪﯿﺳ تدﺎﻬﺷ و ﻒﯿﻠﺤﺗ زور
بﺎﺨ ﺘﻧا ،لﺎﺣ ﻦﯾا ﺎﺑ . ﺖﺳا ﻪﺘﻓﺎﯾ ﺖﯿﺑﻮﺒﺤﻣ لﻮﭘ شزرا ﻆﻔﺣ یاﺮﺑ رد . داد نﺎﺸﻧ ار �ﺳﺎﯿﺳ یﺎﻫ ﺶﻨﺗ مواﺪﺗ ،راﻮﻨﺳ
رﺎﯿﻌﻣ رﺎﻬﭼ . دراد یدﺎﯾز ﺖﯿﻤﻫا یراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ یاﺮﺑ ﺐﺳﺎﻨﻣ شور رد ﭗﻣاﺮﺗ ﺪﻟﺎﻧود یزوﺮﯿﭘ ،ﺰﯿﻧ �ﻠﻠﻤﻟا ﻦﯿﺑ ﻪﺻﺮﻋ
دﻮﺟو زا : ﺪﻨﺗرﺎﺒﻋ ﻼﻃ رد ﻦﻤﯾا یراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ یاﺮﺑ �ﻠﺻا رد ترﺪﻗ زا ﺪﺳا رﺎﺸﺑ یﺮﯿﮔ هرﺎﻨﮐ و ﺎﮑﯾﺮﻣآ تﺎﺑﺎﺨﺘﻧا
و تﻼﻣﺎﻌﻣ یﻻﺎﺑ ﺖﯿﻨﻣا ،ﻻﺎﮐ ﺖﻟﺎﺻا ﻦﯿﻤﻀﺗ ،�ﻤﺳر یﺎﻫزﻮﺠﻣ لﺎﺳ رد یدﺎﺼﺘﻗا و �ﺳﺎﯿﺳ تﺎﻧﺎﺳﻮﻧ ﻪﺑ ،ﻪﯾرﻮﺳ
. ﺎﻫ ﻪﻨﯾﺰﻫ ﺖﯿﻓﺎﻔﺷ ﺪﺷر ،لﺎﺳ �ﻧﺎﯾﺎﭘ یﺎﻫزور رد . ﺪﯿﺸﺨﺑ تﺪﺷ ۱۴۰۳
ت ﻼﻣﺎﻌﻣ و �ﺳرﻮﺑ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ ﻪﺑ دوﺪﺤﻣ ﺎﻬﻨﺗ ﻼﻃ رازﺎﺑ رد ﺖﺑﺎﻗر ﻪﺑ رﻻد خﺮﻧ ﺶﻬﺟ و �ﻧﺎﻬﺟ ﺲﻧا ﺖﻤﯿﻗ ﻪﺟﻮﺗ ﻞﺑﺎﻗ
ﻞﯾﺪﺒﺗ ﺪﯾﺪﺟ یﺎﺒﻗر ﻪﺑ ﺰﯿﻧ ﻦﯾﻼﻧآ یﺎﻫ مﺮﻔﺘﻠﭘ و ﺖﺴﯿﻧ �ﮑﯾﺰﯿﻓ . ﺪﺷ ﺖﺒﺛ ﺰﯿﻧ نﺎﻣﻮﺗ راﺰﻫ ۱۰۰ یﻻﺎﺑ
�ﺘﻨﺳ یﺎﻫ شور ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ �ﺳرﻮﺑ یﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ . ﺪﻧا هﺪﺷ
ترﺎﻈﻧ ﺎﺑ ﺎﻫ نآ ﻖﯾﺮﻃ زا شوﺮﻓوﺪﯾﺮﺧ و ﺪﻧراد یﺮﺘﻤﮐ دﺰﻣرﺎﮐ د . ﺮﮐ ﺎﻔﯾا یﺪﯿﻠﮐ �ﺸﻘﻧ لﺎﺳ ﻦﯾا رد ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ رازﺎﺑ
ﻪﮐ �ﻟﺎﺣ رد ،دﻮﺷ �ﻣ مﺎﺠﻧا �ﺳرﻮﺑ ﺪﮐ ﺬﺧا و سرﻮﺑ نﺎﻣزﺎﺳ ﺎﻫ ﺖﮐﺮﺷ مﺎﻬﺳ ﻪﺑ دوﺪﺤﻣ ﺮﮕﯾد ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ رازﺎﺑ هزوﺮﻣا
. دراد راﺮﻗ ﻼﻃ ﻪﯾدﺎﺤﺗا ترﺎﻈﻧ ﺖﺤﺗ �ﮑﯾﺰﯿﻓ تﻼﻣﺎﻌﻣ ،ﺖﺑ ﺎﺛ ﺪﻣآرد ،ﻼﻃ ﺮﯿﻈﻧ �ﻋﻮﻨﺘﻣ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ و ﺖﺴﯿﻧ
ﻪﻠﻣﺎﻌﻣ ﻞﺑﺎﻗ ﺰﯿﻧ ﺎﻫزراﺰﻣر �ﺘﺣ و کﻼﻣا ،ناﺮﻔﻋز
و هدﺎ ﻔﺘﺳا ﺖﻟﻮﻬﺳ ﻞﯿﻟد ﻪﺑ ﺰﯿﻧ ﻦﯾﻼﻧآ یﺎﻫ مﺮﻔﺘﻠﭘ ﺖﯿﺑﻮﺒﺤﻣ ﻞﯿﮑﺸ ﺗ یاﺮﺑ یﺮﺘﺸﯿﺑ یﺎﻫ ﺖﺻﺮﻓ ،عﻮﻨﺗ ﻦﯾا . ﺪﻨﺘﺴﻫ
� ﺳرﻮﺑ یﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ . ﺖﺳا ﺶﯾاﺰﻓا لﺎﺣ رد ﻊﯾﺮﺳ �ﺳﺮﺘﺳد . ﺖﺳا هدروآ ﻢﻫاﺮﻓ یراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ ﺪﺒﺳ
۲۱ زا ﺶﯿﺑ نﻮﻨﮐا ﻢﻫ و ﺪﻧدﺮﮐ زﺎﻏآ ار دﻮﺧ ﺖﯿﻟﺎﻌﻓ ۱۳۹۶ لﺎﺳ زا
۲۴ یﻼﻃ ﺎﻫ نآ ﻪﻧاﻮﺘﺸﭘ ﻪﮐ دراد دﻮﺟو هزﻮﺣ ﻦﯾا رد لﺎﻌﻓ قوﺪﻨﺻ و ناﺮﻔﻋز ،نآ زا ﺶﯿﭘ لﺎﺳ فﻼﺧﺮﺑ ۱۴۰۳ لﺎﺳ رد
. ﺖﺳﻻﺎﮐ سرﻮﺑ ﻪﻧاﺰﺧ رد دﻮﺟﻮﻣ یﻼﻃ ﻪﮑﺳ و رﺎﯿﻋ یﺮﯿﮕﻤﺸﭼ �ﻫدزﺎﺑ نآ ﺎﺑ ﻂﺒﺗﺮﻣ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ
یدﻮﺳ ،نزو ﻢﻫ ﻞﮐ ﺺﺧﺎﺷ هاﺮﻤﻫ ﻪﺑ و ﺪﻨﺘﺷاﺪﻧ
�ﺗ ﺎﯿﻟﺎﻣ ﺖﯿﻓﺎﻌﻣ ،سرﻮﺑ رد ﻼﻃ تﻼﻣﺎﻌﻣ باﺬﺟ یﺎﻫ �ﮔﮋﯾو زا �ﮑﯾ ﻦﯾا �ﻠﺻا ﺖﻠﻋ ؛ﺪﻧدﺮﮐ ﻪﺑﺮﺠﺗ ار ﺪﺻرد ۱۰ زا ﺮﺘﻤﮐ
ﻼ ﻃ ندﺎﻌﻣ ﺖﯿﻟﺎﻌﻓ ،ﻦﯾا ﺮﺑ هوﻼﻋ . ﺖﺳا دازآ رازﺎﺑ ﺎﺑ ﻪﺴﯾﺎﻘﻣ رد نآ زا �ﺷﺎﻧ ناﺮﻔﻋز ﻪﺿﺮﻋ و ﺪﯿﻟﻮﺗ ﺶﯾاﺰﻓا ،ﺖﻓا
ﻦﯿ ﻨﭽﻤﻫ ﻻﺎﮐ سرﻮﺑ . ﺖﺳا هدﺮﮐ اﺪﯿﭘ ﻪﻌﺳﻮﺗ سرﻮﺑ ﻖﻧور ﺎﺑ ﺰﯿﻧ . دﻮﺑ ﺐﺳﺎﻨﻣ یﺎﻫ �ﮔﺪﻧرﺎﺑ
ﺎﺗ هداد ﺮﯿﯿﻐﺗ ۱۸ ﻪﺑ ۱۵ زا ار ﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ تﻼﻣﺎﻌﻣ نﺎﯾﺎﭘ ﺖﻋﺎﺳ
یﺎﻫﺪﺣاو ﺪﯾﺮﺧ رﺎﻨﮐ رد . دﻮﺷ ﻢﻫاﺮﻓ ﺮﺗ هدﺮﺘﺴﮔ تﻼﻣﺎﻌﻣ نﺎﮑﻣا ،�ﻌﻄﻘﻣ تﺎﻧﺎﺳﻮﻧ دﻮﺟو ﺎﺑ ﺰﯿﻧ سرﻮﺑ ﻞﮐ ﺺﺧﺎﺷ
ی اﺮﺑ ﺰﯿﻧ ﻼﻃ ﺶﻤﺷ هدﺮﭙﺳ �ﻫاﻮﮔ ﺪﯾﺮﺧ نﺎﮑﻣا ،ﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ خﺮ ﻧ بﻮﮐﺮﺳ یﺎﻫ ﺖﺳﺎﯿﺳ ﺪﻨﻧﺎﻣ �ﻠﻣاﻮﻋ ﺮﯿﺛﺎﺗ ﺖﺤﺗ
ﻪﻠﻣ ﺎﻌﻣ ﺰﯿﻧ ﻪﺒﻨﺸﺠﻨﭘ یﺎﻫزور رد �ﺘﺣ ﻪﮐ دراد دﻮﺟو ناراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ ،ﮏﯿﺗﺎﻤﺘﺴﯿﺳ یﺎﻫ ﮏﺴﯾر و ﻻﺎﺑ هﺮﻬﺑ خﺮﻧ ،ﺎﻤﯿﻧ
. دﻮﺷ �ﻣ �ﺘﺣ و ﺪﺷﺎﺑ ﻪﺘﺷاد ﯽﺑﻮﻠﻄﻣ دﺮﮑﻠﻤﻋ ﺖﺴﻧاﻮﺘﻧ
. دﻮﺑ ﺮﺘﻤﮐ �ﮑﻧﺎﺑ یﺎﻫ هدﺮﭙﺳ دﻮﺳ زا نآ �ﻫدزﺎﺑ
ﺐﯾﺎﻌﻣ ﺎﯾاﺰﻣ عﻮﻧ
�ﻣﺎﻤﺗ . ﺪﺷ ﺮﻫﺎﻇ نﺎﺸﺧرد ﻼﻃ رازﺎﺑ ،ﻞﺑﺎﻘﻣ رد
ﺖﻋﺎﺳ ﺖﯾدوﺪﺤﻣ �ﺗﺎﯿﻟﺎﻣ ﺖﯿﻓﺎﻌﻣ ﺪﻧدﺮﮐ ﺖﺒﺛ ﺪﺻرد ۱۰۰ یﻻﺎﺑ �ﻫدزﺎﺑ ﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ
�ﺗﻼﻣﺎﻌﻣ ا ز ﺲﭘ و دﻮﺑ زﺎﺘﺸﯿﭘ ﺪﺻرد ۱۳۰ ﺎﺑ " مﺎﻓرز " قوﺪﻨﺻ ﻪﮐ
ﻻﺎﺑ �ﮔﺪﻧﻮﺷﺪﻘﻧ
یﻼﻃ ﺖﻓﺎﯾرد نﺎﮑﻣا مﺪﻋ یﻮﻗ �ﻧﻮﻧﺎﻗ ترﺎﻈﻧ قوﺪﻨﺻ و ۱۲۹ یﺎﻫ �ﻫدزﺎﺑ ﺎﺑ " ﺎﺑﺮﻬﮐ " و " رﺎﯿﻋ " یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ نآ
ﻼﻃ یﺎﻫ
ﻢﮐ ناﺰﯿﻣ ﻪﺑ �ﮑﯾﺰﯿﻓ ر ﺎﺒﻧا رد �ﮑﯾﺰﯿﻓ یﻼﻃ دﻮﺟو ﺪﺷر ،ﻦﯿﮕﻧﺎﯿﻣ رﻮﻃ ﻪﺑ . ﺪﻨﺘﻓﺮﮔ راﺮﻗ ﺪﺻرد ۱۲۴
ﺖﻧﺮﺘﻨﯾا ﻪﺑ �ﮕﺘﺴﺑاو ۶۰ ﺪﺷر ﻪﺑ ﺖﺒﺴﻧ ﻪﮐ دﻮﺑ ﺪﺻرد ۱۲۱ ﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ
ﻊﯾﺮﺳ و نﺎﺳآ �ﺳﺮﺘﺳد یﺮﺗﺮﺑ �ﻧﺎﻬﺟ ﺲﻧا یﺪﺻرد ۳۷ و رﻻد یﺪﺻرد
�ﺗرﺎﻈﻧ ﻒﻌﺿ بﻮﺧ ﺎﺘﺴﺒﻧ �ﮔﺪﻧﻮﺷ ﺪﻘﻧ ﻪﻧﺎﻣﺎﺳ ﺰﯿﻧ ﻼﻃ یﺎﻫ قوﺪﻨﺻ یرﻻد شزرا . ﺖﺷاد �ﺳﻮﺴﺤﻣ
دﺎﯾز ﺎﺘﺒﺴﻧ یﺎﻫدﺰﻣرﺎﮐ یراﺪﻬﮕﻧ ﻪﺑ ﻦﺘﺷاﺪﻧ زﺎﯿﻧ ﻦﯾﻼﻧآ یﺎﻫ ﺶﯾاﺰﻓا رﻻد نﻮﯿﻠﯿﻣ ۱۵۴۵ ﻪﺑ رﻻد نﻮﯿﻠﯿﻣ ۵۰۷ زا
�ﺘﯿﻨﻣا یﺎﻫ ﮏﺴﯾر �ﮑﯾﺰﯿﻓ تﻼﻣﺎﻌﻣ . ﺖﻓﺎﯾ
�ﺷوﺮﻓ �ﻟﺎﺧ لﺎﻤﺘﺣا ﻎ ﻟﺎﺒﻣ ﺎﺑ یراﺬﮔ ﻪﯾﺎﻣﺮﺳ نﺎﮑﻣا ﻼﻃ
کﺪﻧا
